指標図鑑
PER（株価収益率）（会社の値段）
利益の何年分の値段が付いているか。株価が1株あたり利益（EPS）の何倍になっているかを示します。PER 15倍なら、今の利益がそのまま続くとして15年分の値段が付いているという意味です。使うEPSが直近の実績か、アナリストの予想かで実績PER・予想PERと呼び分けます。決算後は実績、発表前は予想が使われます。…
PBR（株価純資産倍率）（会社の値段）
解散したときの価値と比べて、何倍か。株価が1株あたり純資産の何倍かを示します。PBR 1倍とは、今すぐ会社をたたんで資産を配ったときの金額と、株価が同じ状態を意味します。1倍割れは、市場がその会社の資産を活かせないと見ていることになります。学術研究ではPBRのほぼ逆数にあたる簿価時価比率が使われ…
PSR（株価売上高倍率）（会社の値段）
まだ利益が出ていない会社を測る。株価を1株あたり売上高で割った数字です。会社全体なら時価総額÷年間売上高でも同じ値になり、売上1円に対して市場がいくらの値を付けているかを表します。赤字だとPER（株価収益率）が使えないため、成長途上の企業を比べるときに使われます。売上は、決算で出そろった直近12か月分のほか…
EV/EBITDA倍率（会社の値段）
借金まで含めて、会社を丸ごと買う値段。EV（企業価値）は時価総額に有利子負債を足し、現金を引いた金額で、その会社を借金ごと買い取るのに必要な額です。これをEBITDA（基本は営業利益＋減価償却費）で割ります。利息は資金の集め方、税は税制、減価償却は耐用年数の見積りで変わり、事業そのものと別なので除いて比べる…
配当利回り（会社の値段）
株価に対して、1年でいくら配られるか。1年間の配当金を株価で割った数字です。株価1,000円で年間配当30円なら3%です。株価は毎日動くので画面の利回りは毎日変わりますが、買った値段で割れば配当が同じ限り一定です。配当の権利が消える日は株価がおおむね配当額ほど下がると Matt Derron（YouTube）は説明し…
配当性向（会社の値段）
稼いだ利益の何割を配っているか。配当の総額を当期純利益で割った割合です。100%を超えていれば、稼いだ以上を配っていることになり、その原資は過去の蓄えか借入です。
EPS（1株あたり利益）（会社の中身）
1株が1年で稼いだ金額。当期純利益（普通株主に帰属する分）を、期中平均株式数で割った数字です。企業会計基準第2号では、分母は期中平均の発行済株式数から自己株式（会社が買い戻して持つ株）を除いて数えます。たとえば当期純利益が100億円で期中平均株式数が1億株なら、EPSは100円です。…
ROE（自己資本利益率）（会社の中身）
株主の出したお金を、どれだけ増やせたか。当期純利益を自己資本で割った割合です。株主が預けた元手に対して、1年で何%の利益を生んだかを示します。日本では改善が長く課題とされてきた指標です。純利益率×総資産回転率×財務レバレッジ（総資産÷自己資本）の積に分けられ（デュポン分解）…
ROA（総資産利益率）（会社の中身）
持っている資産すべてで、どれだけ稼げたか。利益を総資産で割った割合です。会社が持つ資産全部を使って、どれだけ稼いだかを示します。財務省の資料は、総資本経常利益率を一般にROAと呼ぶと説明し、売上高に対する利益の率（売上高利益率）と、資産を回す速さ（総資本回転率）の積に分けます。…
自己資本比率（会社の中身）
総資産のうち、返さなくていいお金の割合。自己資本を総資産で割った割合です。貸借対照表の右側（お金の出どころ）のうち、返さなくてよい部分にあたり、高いほど借金への依存が小さく、不況に耐えやすいと読めます。総資産を自己資本で割る自己資本倍率（財務レバレッジ）の逆数です。純利益ベースのROA（総資産利益率）は…
営業キャッシュフロー（会社の中身）
利益より嘘をつきにくい数字。本業で実際に出入りした現金の増減です。会計上の利益は売った時点で計上する発生主義のため、代金をまだ回収していなくても利益になります。営業CFは現金が本当に入ったかを見る数字なので、実態に近くなります。田端大学（YouTube）は、利益は意見、キャッシュは事実という考え方を紹介し…
時価総額（会社の中身）
その会社に市場が付けている値段の総額。株価×発行済株式数です。その会社を丸ごと買うのに必要な金額（借金を除く）を意味します。株価の高い・安いは1株の値段でしかなく、会社の規模を表すのは時価総額のほうです。株式分割で株価が10分の1になっても、株数が10倍になるので時価総額は理論上変わりません。田端大学（チャンネル）は…
信託報酬（ファンドのコスト）
持っている間ずっと、毎日引かれる。投資信託を持っている間、保有額に応じて毎日、信託財産から差し引かれる運用管理費用です。年率で示され、運用の成績とは関係なくかかり、運用会社・販売会社・信託銀行の3者で分けます。ETFcom（チャンネル）は、費用が毎晩の基準価額に織り込まれ…
実質コスト（ファンドのコスト）
本当に引かれた合計。運用報告書にしかない。信託報酬に、信託報酬の外で払われる売買委託手数料・有価証券取引税・保管や監査などのその他費用を足した、そのファンドで実際にかかった費用の合計です。運用状況で変わるため目論見書には料率を事前に書けず、決算ごとの運用報告書に期間中の実績の金額が載ります。…
購入時手数料（ファンドのコスト）
買った瞬間にマイナスから始まる分。投資信託を買うときに一度だけ払う手数料で、販売手数料ともいいます。無料の商品は「ノーロード」と呼ばれます。バンクアカデミー（お金の解説チャンネル）の動画は、購入時手数料は販売会社に、信託報酬は販売会社・運用会社・信託銀行に払われ、どちらも販売会社の収入になるため…
信託財産留保額（ファンドのコスト）
解約するときに置いていくお金。解約するときに基準価額から差し引かれ、ファンドの中に残るお金です。0.1〜0.3%程度が一般的で、低コストのインデックス型では無料にしていることが多いです。販売会社や運用会社の収入になるのではなく、残る投資家のために置いていく設計です。口座に振り込まれる解約代金から自動で差し引かれるので…
純資産総額（ファンドのコスト）
小さすぎると、途中で終わる。ファンドが持つ株式や債券などを時価で評価し、利息や配当などの収入を加え、信託報酬などの費用を引いた合計で、ファンドの規模を表します。基準価額は、これを受益権の口数で割った値です。たとえば10万口・10万円のファンドが、口数そのままで12万円に増えれば…
為替ヘッジコスト（ファンドのコスト）
為替の振れを消すと、金利差ぶん取られる。外貨建て資産の為替変動を打ち消す（ヘッジする）ためにかかる費用です。おおむね2国間の短期金利の差で決まり、日本より金利の高い国の資産をヘッジするほど高くつきます。BIS（国際決済銀行）は2016年の解説で、2008年の金融危機の前はこの差に上乗せがほぼ無く…
標準偏差（リスク）（リスクの測り方）
投資でいうリスクは、危険度ではなく振れ幅。リターンがどれだけばらつくかを示す数字です。投資の世界でリスクと呼ぶのは「損する確率」ではなく「上下の振れ幅」です。資産運用業協会もリスクを「リターンの振れ幅」と説明します。年率リスク20%なら、リターンが正規分布に近い場合、1年の成績は約68%の確率で平均±20%に…
シャープレシオ（リスクの測り方）
同じ揺れで、どれだけ稼いだか。リターンから安全資産の利回りを引き、それを標準偏差（リスク）で割った数字です。1の振れ幅あたり、どれだけ超過リターンを得たかを示し、リターンが同じでも値動きの荒いほうは低く出ます。名前の由来のシャープ本人は1994年の論文で、安全資産に限らず…
最大ドローダウン（リスクの測り方）
いちばん高いところから、いちばん下まで。高値からその後の安値まで、最大でどれだけ下げたかを高値に対する割合で示す数字です。（安値−高値）÷高値で求め、たとえば100が40まで下がれば60%です。買った値より上にいても、高値から下がれば数えます。標準偏差がばらつきの幅を見るのに対し…
ベータ（リスクの測り方）
市場が1動くとき、これはいくつ動くか。市場全体（指数）の動きに対する感応度です。その株の値動きの大きさそのものではなく、市場と連動する度合いを測ります。株と指数の過去のリターンを並べ、回帰分析で引いた直線の傾きで、ベータ1.0なら市場と同じだけ動き、1.5なら1.5倍動くという意味になります。…
トラッキングエラー（リスクの測り方）
指数どおりに動けているか。パッシブ運用のインデックスファンドの成績が、目標とする指数からどれだけずれたかを示す数字です。厳密には、ファンドと指数のリターンの差を年率の標準偏差（リスク）で測ったもの（時事通信社の用語解説）で、小さいほど、指数に忠実に動いたことになります。リターンの差そのものは…
相関（リスクの測り方）
分散が効くかどうかは、これで決まる。2つの資産が同じ方向に動く度合いを-1から+1で表します。+1なら完全に同じ動き、-1なら正反対、0なら無関係です。分散投資が意味を持つのは、相関の低いものを組み合わせたときだけです。
騰落レシオ（相場の温度感）
上がった銘柄と下がった銘柄の比。一定期間の値上がり銘柄数の合計を値下がり銘柄数の合計で割り、100倍した数字です。短期は5日、中期は25日で見るのが一般的で（時事通信社の用語解説）、25日版なら毎日の値上がり・値下がりの銘柄数を25日ぶん足してから割ります。100は値上がりと値下がりが同数の状態で…
VIX指数（恐怖指数）（相場の温度感）
市場が今後どれだけ荒れると見ているか。S&P500のオプション価格から、シカゴ・オプション取引所（Cboe）が算出する指数で、今後30日間に市場が予想する変動の大きさを表します。満期の近い回と次の回、2種類のオプションの価格を組み合わせて、30日先の変動を計算します。…
益回りと長期金利（相場の温度感）
株と国債、どちらが割に合うか。益回りはPER（株価収益率）の逆数で、株価に対して1年でどれだけ利益を生んでいるかを示します。これを10年国債の利回りと比べることで、株式が債券に対して割高か割安かを大づかみにできます。
空売り比率・信用倍率（相場の温度感）
売り手がどれだけ溜まっているか。空売り比率は、その日の売買代金のうち空売りが占める割合で、東証が日々公表します。信用倍率は信用取引の買い残を売り残で割った値で、1倍を下回れば売り建てのほうが多い状態です。前者はその日の売買の偏り、後者は未決済のまま残っている量を映します。売られた株はいつか買い戻す必要があるため…