EV/EBITDA倍率

会社の値段

見る対象: 株

借金まで含めて、会社を丸ごと買う値段

何の数字？

EV（企業価値）は時価総額に有利子負債を足し、現金を引いた金額で、その会社を借金ごと買い取るのに必要な額です。これをEBITDA（基本は営業利益＋減価償却費）で割ります。利息は資金の集め方、税は税制、減価償却は耐用年数の見積りで変わり、事業そのものと別なので除いて比べる、とMoneyWeek（YouTube）は説明します。

読み方の目安

米国企業の全体は19.73倍、ソフトウェア（システム・アプリ）は24.48倍、半導体は34.75倍、食品小売は8.94倍、石油・ガスの探鉱・生産は5.15倍です（Damodaran がニューヨーク大学のサイトで公開する2026年1月の表。EBITDAが黒字の会社だけの値）。業種で大きく違うので、同じ業種の会社どうしで比べます。

これだけで判断すると危ない理由

EBITDAは設備投資の前の稼ぎで、設備を保つ支出が映りません。同じ成長率なら設備投資が重い会社ほど倍率は低くなる、とDamodaran（ニューヨーク大学）は書き、低い倍率が割安とは限りません。S&P 1500の企業を調べたBouwensら（2019年）は、EBITDAだけに頼る危うさを実務家が見落としがちだと結論しました。負債が大きい会社ほど、PER（株価収益率）と評価が食い違います。

どこで見られるか

決算書にそのまま載っているとは限らず、会社に開示の義務もない、と英国のMoneyWeek（YouTube）は説明します。M&A顧問会社のSTRコンサルティング（YouTube）の公認会計士は、M&Aでは今後の稼ぎを見るのでEBITDAが重視されると述べ、売上原価に入った償却費も足すなど計算は場合で変わります。比べるときは同じ計算式で揃えてください。

出典

  1. 資料・英語 Aswath Damodaran（ニューヨーク大学）（2026） Enterprise Value Multiples by Sector (US)
  2. 資料・英語 Aswath Damodaran（ニューヨーク大学） Value/EBITDA Multiples（講義ノート）
  3. 論文・英語 Jan Bouwens, Ties de Kok, Arnt Verriest（Comptabilité - Contrôle - Audit）（2019） The Prevalence and Validity of EBITDA as a Performance Measure
  4. 動画・英語 MoneyWeek（YouTube） What is EV / EBITDA? - MoneyWeek Investment Tutorials
  5. 動画 M&A顧問のSTRコンサルティング（YouTube） EBITDAがM&Aで最重要な理由を会計士がわかりやすく解説【動画で学ぶM&A】