純資産総額

何の数字？

ファンドが持つ株式や債券などを時価で評価し、利息や配当などの収入を加え、信託報酬などの費用を引いた合計で、ファンドの規模を表します。基準価額は、これを受益権の口数で割った値です。たとえば10万口・10万円のファンドが、口数そのままで12万円に増えれば、1万口あたりは1万円から1万2,000円になります。

読み方の目安

バンクアカデミー（お金の解説チャンネル）が引くモーニングスターの調査では、2015年末に運用中だった約5,000本のうち、2016年1月以降に繰上償還が決まり2018年5月末までに実施された約300本は、ほとんどが30億円未満でした。大きいほど成績がよいわけではありません。積極運用の投信を調べた研究（Chen ら、2004）では、前期の規模が大きいほど成績が下がる関係がありました。

これだけで判断すると危ない理由

繰上償還では、その時点で損益が確定します。含み損のときは損のまま、利益が出ていれば利益のまま終わり、長期で持つつもりの人は計画が崩れます。金融庁は2025年6月24日公布・施行の内閣府令で、純資産総額が一定額を下回れば運用会社が解約できるとする約款変更と、その解約を、受益者の書面決議なしでできるようにしました。

どこで見られるか

運用会社や証券会社の商品ページに純資産の推移グラフがあり、金額だけでなく増減の向きも見られます。繰上償還の条件は目論見書に載り、たとえば口数が一定規模を下回ったときです。今の口数は運用報告書で確かめます。資産運用業協会は、条件が約款に明記されていれば受益者の賛否を問わず償還できると説明しています。

出典

1. 動画 BANK ACADEMY / バンクアカデミー 【要注意】投資信託の純資産総額とは？減少すると繰上償還に繋がる危険性も知っておこう
2. 公的機関 資産運用業協会 基準価額（用語集）
3. 公的機関 資産運用業協会 基準価額と分配金
4. 公的機関 資産運用業協会 分配金・換金／償還の知識（投資信託Q&A100）
5. 公的機関 金融庁（2025） 「投資信託及び投資法人に関する法律施行規則の一部を改正する内閣府令（案）」に対するパブリックコメントの結果等について
6. 論文・英語 Joseph Chen, Harrison Hong, Ming Huang, Jeffrey D. Kubik（American Economic Review）（2004） Does Fund Size Erode Mutual Fund Performance? The Role of Liquidity and Organization

解説動画: 【投資信託】商品がなくなったらどうなる？│投資Q&A／金融経済教育推進機構 (J-FLEC) チャンネル

投資信託が途中で終わることはある: 答えはある。これを償還と呼び、運用を続けるのが難しくなった場合には運用の途中でも償還されることがある。

そのとき自分のお金はどうなるか: 投資家のお金は時価で売却され、償還金という形で返される。時価での売却なので、購入価格より損が出た状態で確定させられる場合がある——ここが繰上償還のいちばん怖いところ。

先に確認できること: 償還日があらかじめ決まっているものと、無期限とされているものがある。どういう条件だったら繰上償還するのかは目論見書に記載があるので、買う前に確認しておくとよい、と締めている。