PBR（株価純資産倍率）

会社の値段

見る対象: 株

解散したときの価値と比べて、何倍か

何の数字？

株価が1株あたり純資産の何倍かを示します。PBR 1倍とは、今すぐ会社をたたんで資産を配ったときの金額と、株価が同じ状態を意味します。1倍割れは、市場がその会社の資産を活かせないと見ていることになります。学術研究ではPBRのほぼ逆数にあたる簿価時価比率が使われ、Fama と French は1992年の論文で、企業規模とこの比率の2つが株の平均リターンの違いを捉えると報告しました。

読み方の目安

1倍が心理的な節目です。日本では東京証券取引所がPBR1倍割れの企業に改善を要請した経緯があり、意識される指標になりました。資産をあまり持たない業種は構造的に高く出ます。米国企業約6000社の全体は4.61倍、ソフトウェアは9.14倍、地方銀行は1.14倍です（Damodaranが公開する2026年1月の表）。比べるなら同じ業種の中で。

これだけで判断すると危ない理由

純資産は帳簿上の数字です。土地を昔の価格で持っていれば実態より低く、のれん（買収時の上乗せ）を多く抱えていれば実態より高く出ます。PBRが低いのには理由があることがほとんどで、収益力が乏しい会社は何年も1倍を割ったままです。2008年の金融危機で銀行株のPBRが1倍を割ったとき、帳簿ほどの価値がない投資を抱える銀行が多かったと、Martik Financeは説明します。

どこで見られるか

証券会社の銘柄情報、決算短信の1株あたり純資産（BPS）から自分でも計算できます。

出典

  1. 論文・英語 Eugene F. Fama, Kenneth R. French（The Journal of Finance）（1992） The Cross-Section of Expected Stock Returns
  2. 資料・英語 Aswath Damodaran（ニューヨーク大学）（2026） Price to Book Ratios by Sector (US)
  3. 動画・英語 Martik Finance（YouTube） What is Price-to-Book Value Ratio? Full Explanation (For Beginners)
  4. 動画 田端大学 投資学部（YouTube） 【東証が注意】PBR低い株は、なぜダメか？理由を解説します。
  5. 動画 サンデーマネーチャンネル（YouTube） 【株式投資の基本】PER・PBR・ROEを初心者向けにわかりやすく解説します

解説動画: 【株式】PBRってなに？│投資Q&A／金融経済教育推進機構 (J-FLEC) チャンネル

PBRが表しているもの: 株価を1株あたりの純資産で割った数字。純資産とは、会社の全資産から借金を引いた純粋な資産で、会社を解散したときに株主へ分配されることになるお金にあたる。ここが理解の要になる。

1倍を割るとはどういうことか: 株価800円・1株あたり純資産1,000円ならPBRは0.8倍。仮に解散すれば1株1,000円を受け取れるのに、市場では800円でしか売れない状態を意味する。買う側から見れば、1,000円の価値のものを800円で買えることになる。

注意すること: あくまで帳簿上の話で、実際に倒産して純資産の額が株主に戻るとは限らない、とはっきり釘を刺している。また1倍割れは売られすぎということでもあり、売られるにはそれなりの理由がある——将来性がないと見なされている可能性を考慮する必要がある。