PSR（株価売上高倍率）

会社の値段

見る対象: 株

まだ利益が出ていない会社を測る

何の数字？

株価を1株あたり売上高で割った数字です。会社全体なら時価総額÷年間売上高でも同じ値になり、売上1円に対して市場がいくらの値を付けているかを表します。赤字だとPER（株価収益率）が使えないため、成長途上の企業を比べるときに使われます。売上は、決算で出そろった直近12か月分のほか、アナリスト予想の来期分を使う形もあります。

読み方の目安

米国企業約6000社の全体は3.07倍、半導体は15.46倍、ゴム・タイヤは0.14倍です（ニューヨーク大学のサイトで Damodaran が公開する2026年1月の表）。「0.5倍以下は割安、20倍以上は割高」と示す解説動画もありますが、水準は利益率や成長の違いで業種ごとに桁が変わるので、同じ業種の会社どうしで比べます。

これだけで判断すると危ない理由

売上は利益ではありません。利益率も借金も映らないので、低いから割安とは限りません。2000年 ITバブル崩壊の直前（2000年2月）、米国の電子商取引50社は時価総額が売上の約16倍なのに純損益は赤字でした（Ofek と Richardson の論文）。利益で測れないから代わりに使っている、という位置づけを忘れないでください。

どこで見られるか

決算短信の売上高と、株価×発行済株式数（時価総額）から自分で計算できます。売上高は1年分を使い、四半期の累計や1四半期だけの数字で割らないよう気をつけます。証券会社の画面には、この指標が無いこともあります。米国の業種別の表は、Damodaran（ニューヨーク大学）のサイトで公開されています。

出典

  1. 論文・英語 Eli Ofek, Matthew Richardson（NBER Working Paper）（2001） DotCom Mania: The Rise and Fall of Internet Stock Prices
  2. 資料・英語 Aswath Damodaran（ニューヨーク大学）（2026） Revenue Multiples by Sector (US)
  3. 資料・英語 Aswath Damodaran（ニューヨーク大学） Price Sales Ratio: Definition（講義スライド）
  4. 動画・英語 MoneyWeek（YouTube） What is the price to sales ratio? - MoneyWeek Investment Tutorials
  5. 動画・英語 Investing & Retirement（YouTube） Price to Sales Ratio Explained | Finance in 5 Minutes!
  6. 動画 ZAi探の解説動画チャンネル PSRとは何か？わかりやすく解説

解説動画: PSRとは何か？わかりやすく解説／ZAi探の解説動画チャンネル

何倍かを見る指標: PSR（株価売上高倍率）は、時価総額が年間売上高の何倍か（または株価が1株当たり売上高の何倍か）を表す。時価総額20億円・年間売上高2億円ならPSRは10倍、という実例で示される。

なぜ売上高で測るのか: PERは純利益ベース、PBRは純資産ベース。新興株・成長株はこれらの指標では株価水準を判断しにくいとされるため、売上高ベースのPSRを使う、という位置づけがはっきり説明される。

読み方: 一般にPSRが高いと割高、低いと割安と判断される。ただし利益ではなく売上で測っている以上、何を犠牲にして何を見ているのかを承知の上で使う指標であることが、この説明の順序から読み取れる。