日経平均株価

指数の中身

東京証券取引所プライム市場から選ばれた225銘柄の株価をもとに算出される指数です。1950年から続いており、日本経済の体温計として最も広く使われています。選定は日本経済新聞社が行い、年1〜2回見直されます。

算出のクセ・中身の偏り

株価の平均を取る方式（株価平均型）です。時価総額ではなく株価そのものを足して割るため、1株の値段が高い銘柄の影響が極端に大きくなります。会社の規模が小さくても株価が高ければ、指数を大きく動かします。上位数銘柄で値動きの大部分が説明できる年もあります。TOPIXとのズレは、日経平均をTOPIXの値で割ったNT倍率で測ります。2020年以降の平均はおよそ14倍で、大きいほど値がさ株に引っ張られます（コアラ先生の時事ネタ祭り）。

実質的な投資先

「日本の株式市場全体」を買っていることにはなりません。225社に絞られ、しかも株価の高い一部の銘柄に偏った、特殊な重み付けのポートフォリオを買っていることになります。日本市場の平均に近づけたいならTOPIXのほうが素直です。実際、1990年 日本のバブル崩壊では、この指数は1989年12月の最高値から約80%下落し、その水準を取り戻すまでに約34年を要しています。

連動する商品と注意

連動する投資信託・ETF・先物が数多くあります。値がさ株の偏りを承知の上で選ぶなら問題ありません。ニュースで見慣れているという理由だけで選ばないでください。

出典

1. 動画 コアラ先生の時事ネタ祭り 【史上最大格差】なぜ日経平均株価はTOPIXを置き去りにして独走するのか？基本からわかりやすく解説します！

解説動画: ミニTOPIX先物 実践セミナー① ～TOPIXとは～／日本取引所グループ公式チャンネル

225銘柄の単純平均: 日経平均は日本経済新聞社が選択した225銘柄で構成され、株価の単純平均から算定される。したがって値がさ株（株価が高い銘柄）の影響を強く受ける、という設計上の性質がはっきり説明される。

1銘柄の重みを数字で見る: ある時点で、ある1銘柄の日経平均に占める構成比率は10.6%あった。日経平均が3万円だとすれば、その1銘柄だけで3,000円強の力を持っていることになる。同じ銘柄のTOPIXでの比率は0.49%。

何を表している指数なのか: 1銘柄が動いただけで指数が動いてしまうと、日本の株式全体を表しているとは言いにくいという問題が指摘される。ニュースで最も目にする指数だが、市場全体の代表としては注意が要る、という論点が公的な場から示されている。